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本文作者:美股狙击手

美股:PRICELINE GROUP INC (PCLN)

基本资料

线上旅游公司,提供网上订价系统,包括度假机票、酒店房间及计程车的旅游服务;同时提供个人财务服务,包括住宅贷款、置业贷款、新车销售以及长途电话服务。平台可供客户向全球旅行社预订旅游服务。价格线上集团提供消费者住宿预约、租车、机票及渡假行程。补充,Priceline Group Inc (PCLN) 于将集团更名为Booking Holdings Inc (BKNG)。

地位短评:线上旅游公司。

企业竞争优势:以独特的商业模式建立品牌

Priceline以C2B的客户反向定价模式让客户线上预订旅游产品时自订他们愿意支付的价格,再由企业方决定是否要接受该方案。该商业模式是利用买方的灵活性以使卖方在不影响其销售通路的前提下以较低的价格卖出过剩的旅游产品。透过变相的清库存与资源垄断模式,Priceline已是全球在线旅游的龙头业者。

以收购壮大规模

近年来积极收购租赁业、旅馆业、订房网站等业者,使其能于O2O旅游业维持领先的领导地位。

长期财务走势:净利率下滑造成ROE表现疲弱

利用杜邦分析,可发现企业净利率近年来虽持平发展,但自2016年后有下滑迹象连带导致ROE下滑,虽然槓桿率走升,但仍有利润下滑的风险。

营业现金流充裕,唯因併购造成投融资现金流量为负

从图中可见,营业现金流逐年上升,唯投融资现金流因近年来陆续併购而持续流出,显示其整体资金充沛。

结论

以独特的商业模式建立品牌。以收购壮大规模。

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